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E&R - Economí­a y Regiones - Actualidad Macroeconómica

Informes

Actualidad Macroeconómica.

Semanario Económico Nº 218

ACTIVIDAD Y EMPLEO: DOBLE INDEMNIZACIÓN vs EMPLEO JOVEN. El proyecto de Doble Indemnización no hace más que amplificar los problemas de empleo, dificultando la reasignación de recursos y trabajo luego de la apertura del cepo y la reducción de retenciones. La medida incrementa el número de despidos en los sectores que han perdido con el cambio de precios relativos, ya que al subir los costos por los despidos que deberán hacer, los beneficios se contraen aún más, lo cual llevará a una mayor cantidad de despidos.

Semanario Económico Nº217

LA VUELTA A LOS MERCADOS Y LA EXPANSIÓN DEL GASTO. El Gobierno colocó deuda por usd16.500 MM a un cupón promedio de 7.14 % anual. El valor de los acuerdos alcanzados alcanzaría los usd9.300 millones, por lo que el gobierno se quedaría con aproximadamente usd7.200 millones de dólares que serían destinados a financiar el déficit fiscal. En este marco, el remanente de la reciente emisión de deuda constituiría aproximadamente 1/3 de todas las colocaciones de deuda que se deberían realizar este año para cerrar el programa financiero 2016.

Semanario Económico Nº216

VUELTA A LOS MERCADOS Y DEUDA; VITAL PARA EL BCRA. Esta semana, el equipo económico logró poner fin a las restricciones (cautelares) que pesaban contra el país, encaminado la regularización con los holdouts y el regreso a los mercados financieros internacionales. Monitorear el grado de interés de los inversores por los bonos de Argentina ‐en esta primera licitación‐ será clave para anticipar la probabilidad de éxito de la estrategia macroeconómica del gobierno. Si no se accede a toda la deuda necesaria, el BCRA deberá emitir más pesos para financiar al Tesoro lo cual pondría más presión negativa a la política monetaria anti inflacionaria del BCRA, que ya enfrenta el obstáculo de la mochila financiera de las LEBACs.

Semanario Económico Nº 215

LA INFLACIÓN CORE ANTICIPA UN DESCENSO DE LA INFLACIÓN EN II- SEMESTRE.La vuelta al crecimiento exige como pre condición bajar la inflación. La buena noticia es que la nueva conducción del BCRA no sólo hace un diagnóstico acertado del problema, sino que aplica una adecuada política monetaria. El BCRA toma una decisión acertada y elige hacer política monetaria y no política cambiaria para luchar contra la inflación.

Semanario Económico Nº 214

Anticipando lo que puede suceder con la actividad en 2016. De acuerdo con nuestra visión, creemos muy poco probable que el sector externo pueda ponerse al hombro a nuestra macroeconomía y dispare por sí sólo un aumento del nivel de actividad. Para quebrar la tendencia declinante que registra el producto en los últimos trimestres de 2015 y primeros meses de 2016 y volver a registrar variaciones positivas importantes en la tasa de crecimiento del PBI, se necesita una expansión del consumo privado y de la inversión que más que compense la necesaria reducción del gasto público.

Semanario Económico Nº 213

El BCRA no la tiene fácil en su lucha contra la inflación. Desde el inicio de su gestión, la nueva conducción del BCRA hizo una buena lectura del problema inflacionario reconociendo que su origen era de orden monetario. En este escenario, el BCRA se focalizó en dar solución tanto al problema del stock (sobrante de dinero), como al del flujo (exceso de emisión). Hasta mediados de febrero el sobrante de pesos había casi desaparecido y el ritmo de emisión monetaria había caído prácticamente a la mitad.