Informes

Todo juega "en contra" de las exportaciones: Sin acceso a los mercados financieros internacionales y sin otros ingresos de dólares por la cuenta de capital, las exportaciones son prácticamente la única fuente genuina de divisas de nuestra economía. En este contexto, el problema surge en que a medida que perdemos mercados de exportación y nos cerramos al mundo, nuestras exportaciones pierden dinamismo.

Leer más...

Brasil no crece y se abarata, Argentina se encarece: exportaciones en caída. El valor del real brasilero volvió a dispararse en los últimos días, apreciando el tipo de cambio bilateral argentino y agregando presión a la estrategia oficial de anclar la inflación utilizando el tipo de cambio.

Leer más...

La turbulencia financiera pone en riesgo la recuperación pre electoral de la actividad. La depreciación del peso a un ritmo equivalente a la mitad de la inflación y el endeudamiento, eran los pilares que sostenían la estabilidad financiera apuntando el consumo y el nivel de actividad antes de las elecciones. Como el gobierno venía haciendo lo opuesto a lo que se necesita para mantener el dólar blue contenido y la brecha estable en torno al 38%-40%, no sorprende que hace 15 días la estabilidad financiera comenzara a resquebrajarse con la suba del paralelo y su brecha.

Leer más...

Dólar blue y brecha: se espera volatilidad y tendencia alcista. La reciente estabilidad financiera ha sido sólo una escena de una larga película de inestabilidad financiera y falta de crecimiento económico. Debido a que el Gobierno está haciendo lo opuesto a lo que se necesita para mantener el dólar blue contenido y la brecha estable en torno al 38%/40%, lo más probable es que la volatilidad vuelva a estar en el centro de la escena de aquí a fin de año. El “camino” hacia diciembre no es una tendencia lineal, sino que será volátil y con “subas y bajas”. Aunque no se espera un escenario de explosión, el problema cambiario se iría agravando porque el BCRA emite más pesos de los que la gente demanda y dicho exceso “corre” contra las divisas.

Leer más...

Aumenta el deterioro fiscal; madre de todos los problemas.El déficit primario de los primeros cuatro meses del año acumuló $50.383 que si le sumamos los interés de deuda llega a un déficit fiscal que en el primer cuatrimestre asciende a $81.854 MM, lo cual implica un aumento de +321% en relación a los primeros cuatro meses de 2014. Este aumento del déficit se debe a que el gasto (+41%) creció 15 puntos porcentuales más que los ingresos (+26%) en los primeros cuatro meses del año.

Leer más...

No es fácil que la política económica actual se mantenga en 2016. La estrategia del gobierno se basa en usar el tipo de cambio como ancla nominal, provocando un atraso cambiario que apunta a moderar la inflación y atenuar el proceso recesivo a través de una recomposición de los salarios reales y en dólares, remendar reservas vía endeudamiento y abastecer el mercado de dólar ahorro con el fin de preservar la estabilidad financiera, al menos hasta las elecciones de octubre.

Leer más...